价值论，价值尺度01 #卢麒元
课程安排与价值尺度概述
时间过得真快，一晃就到星期三了。还是老规矩，我过一会儿会关掉声音，大家有什么问题按老规矩在微博上提出。关声音后几个小时我会打开，如果事情比较急，我会在星期六或星期天下午三点接着聊。
今天进行的是《投资学价值论》的第二个部分：价值尺度。这堂课非常重要，价值尺度是价值论的核心部分。上次我给出了基本定义、概念和分类，今天我们要比较细地讲。价值尺度的核心部分是货币，这部分我们分两次讲，今天讲一个部分，下堂课再讲另一个部分。
货币的历史演变与定义
今天的课可能会比较有趣，因为会讲一些经济史的故事，理论部分尽量少放。之前有意见说活动不要理论太多，浓度太高，我接受这个意见，因为大家学习的目的是用来操作，不是用来做学问写文章。我会尽可能把内容搞得简约、生动、有趣。
价值尺度其实就是一个衡量价值的标杆，我们通常称之为“等价物”，即公认的一种等价物。从商品角度，我们通常把它叫做货币。货币最古老的形态有贝壳，还有其他一些东西。我记得写过一篇小文章专门讨论“帅”这个字，不知道大家是否有印象。
“帅”字怎么写？手边有笔可以写一下，是一个“巾”字旁，右边是“师”的右半边。以前不是反文旁，是个“阜”字旁（左耳旁），古时期纺织物非常难得，因为没有棉布，丝就是纺织出来的一块布。把这块布立在土台之上，他就是“帅”。站在这个旗帜下，或者行着这面旗帜的那个人，就是“帅”。这个字的来源就是这面旗。
“帅”这个字，下面加一横，上面加一横，就是“师”。旁边还是土台子，就是土台上分钱的那个人。大家可能无法理解这怎么就是“帅”。经常一个织物裁剪之后剩下一些边角料，在商古时期，分给由德高望重的人掌管，作为部落内部的交换货币。它就是分割成不同纳式大小作为货币使用，分割货币的人，就是“帅”。
金属货币与金本位
货币在人类发展的过程中经历过很多，后来相对比较固定的是金属货币，主要是金、银、铜。金、银、铜到今天依然是重要的货币。金仍然是我们在衡量商品时的重要值，今天做一个尺度。特别是在纸币出现以后，金本位出现了，以黄金作为本位的方式，这是我们研究价值尺度非常重要的一样东西。
当然，价值尺度不局限于具体的商品。我们稍微扩充一点，因为价值尺度这件事不光是一个货币的问题。我们每个人在潜意识里都有价值尺度，虽然可能没有将它量化，但我们都有一个价值。这个价值尺度构成了我们基本的价值观，这个价值观也同样会影响到我们的人生观和世界观。
广义价值尺度的前四项
我今天将广义的价值尺度做一个分类。通常我们把广义的价值尺度分成六个类别，大家可以记一下，因为这件事挺重要。我是按照中国人的习惯来做价值尺度分类的。
通常我们对衡量一个人（不是商品），我们最首要的价值尺度是权利，就是一个人在社会中拥有的权利，我们通常把它叫级别，它构成你的社会地位。我们心里边的价值尺度很长时间前置的是一个级别，实际上是对权力的一种认同。我们把级别放在六个种类里的最高级别，就是我们对权利、对一个人的级别认为他是我们衡量一个人价值的最重要的尺度。
第二个尺度就是财富，就是有多少钱。通常我们说看一个人，我们可能最重视的是他做多大的官，剩下来就看他有多少钱。老百姓的潜意识里可能就是这样的。老百姓对于一个人的评价，比如父母跟孩子去相亲找对象，我们通常会看什么呢？可能就这两个尺度是我们通常最容易看或者最想见到的：他的社会地位，他有多少钱。
派的时候他是个什么级别的干部呢？这个什么级别的人呢？还有多少钱呢？他可以控制的财富是多少呢？有套房吗？有个车吗？通常这两个价值尺度是构成我们最重要的分量标准。
第三个价值尺度是知识。知识和级别、财富有某种联系，但是没有必然联系。尤其是在当今中国社会，知识并不能换来级别，也并不能换来财富。当然有些人可以换来级别和财富，但是知识是一个非常重要的尺度。所以有级别的人会去搞假文凭，就是职称啊什么的，会弄假作品，就是冒充有知识。因为知识在大家的衡量尺度里面是第三个尺度，虽然他不能量化，但是他对很多人来讲很重要，尤其在儒家文化圈里边，知识是一个重要的尺度。
第四个尺度在今天变得非常重要，就是知名度。当然这个事情其实在古代也很重要，但是今天非常重要的原因是我们进入到信息时代。信息时代呢，知名度就非常重要了。我周末讲经济的时候讲到过三个定律，其中第一个定律就讲到了节点数，节点是我翻译成白话文，这就是知名度，或者是叫不量较，这是知名度的概念。
就是今天我们衡量价值尺度，一个人的价值尺度或者一个金额的价值尺度时，一个商品展是多少，生女都很重要，自位而且知名度现在确实可以还钱了。
贡献度与创造价值的能力
贡献或者牺牲放在第五，很不公道，这是中国目前中国社会的现实。在另外一些社会，比如犹太人的社会，比如基督教新教伦理的社会，贡献可能会变得很重要，甚至在自然社会，贡献变得非常重要。所以他们会尊重烈士，会尊重对社会做出杰出贡献的人。也就是说，他们会尊重烈士，会远远超过首富或者是超过政治人物吧。
最后一个价值尺度就是创造价值的能力。这个大家可能理解不了什么叫创造价值的能力。创造价值能力的人，能够不会成为级别很高的人吗？不会拥有很多财富吗？这个有点为大家平时的这种价值尺度的、潜意识价值尺度的衡量，不要紧，这个非常正常。
就是创造价值能力往往和拥有价值并非等量齐观，或者他不是一个必然结果。举例，中国有那么多的首富、巨富，但他创造财富的能力真的比任正非更强吗？作为一个金融家、地产商，他的贡献比他更大吗？创造价值的能力有的时候是不一定可以显现出来的。
李四光，李四光作为一个地质学家，如果没有他，那么中国的石油就要玩很多很多年才能被发现，就是地质构造石油啊、这些问题就得不到解决。那么没有石油解救，中国不能建立起……
价值尺度的分类与局限
自己的石化工业，中国的农田就无法养活你的人口。其实他创造的价值很难估量，但他当了地质部部长，GDP有了，他确实没多少钱。创造价值的能力是我们衡量一个机构和个人的重要尺度。为什么对价值尺度要做一个分类？我想借用《庄子·秋水》里的两句话。上半句是“井蛙不可以语于海者，拘于虚也”，就是你跟井里的蛙没法说海的事情，因为他基于狭小的空间，无法想象海。
我为什么讲价值尺度？因为不同的人有不同的价值尺度。什么价值尺度决定了你的视野和胸怀，也决定了你的投资，决定了一个人的成败，不光是投资。《庄子·秋水》里的第二句话是“夏虫不可以语于冰者，笃于时也”，什么意思呢？就是夏虫不能跟他说冰，因为他秋天就死了，见不着冰。是因为“笃于时”或者“束于时”的意思，就是他没机会等到那一刻。
价值尺度狭小的人，如井蛙、如夏虫，所以他见不到那么宏大的东西，所以投资不可能获得大的收益。我们通常对一个事物的判断是一种时点性的判断，特定的时间和空间对一个人、一个机构或者一个事情来判断它的价值。时点判断也是需要精算的，在时点判断是一个基本的技术。
我们通常考虑的不仅仅是时点，而是区间。不管是什么，一个人、一个机构或者是一件商品，他在不同区域存在的变动趋势是区间性的，同时计算它在不同时间的变动趋势，这才是我们进行投资的原因。我今天做了价值尺度的分类，大家将来进行价值判断的时候，要独立进行扰动价值的因素的分析。
这里边既有尺度的问题，还有超越尺度的问题。所以扰动因素的分析，通常是我们做自己独立建模、独立分析的一种习惯，养成习惯。包括我们对一个国家的判断，包括对它的货币的判断，包括对商品的判断，包括对机构的价值的判断，我们通常会自己列出自己认为重要的扰动因素，独立地观察、分析、思考和积累，这个意义非常重大。
测不准原则与风险管理
在讨论价值尺度里边，除了种类和算法之外，还有一个重要的因素。这个重要的节点就是测不准的。你要自己告诉自己，价值判断是说不准的、不准确的。为什么呀？留出一个测不准的原则，就是为了对风险进行预判。
因为我们的扰动因素不可能完整，你可能有我们分析不到的因素或者突发性因素，所以他有一个基本的测不准的原则。这个测不准原则恰好是风险管理中最至关重要的。好吧，价值尺度就说这么多吧。这个说不说理论结果还是说了间比较长。
货币的分类与哲学意义
后半段我们开始讨论货币。讨论货币的时候，我们先进入到货币的分类。刚才说了，货币曾经有植物货币、纸币、有电子货币，大体上是这种三个分类。货币定义我就不用说了，因为大家学经济学的都知道，通常我们把它理解为一般等价物。
作弊这件事情呢，多来话长，因为他是无数的经济学家、哲学家都涉及的话题。其中我最在意的是西美尔（Georg Simmel），德国这个哲学家写的《货币哲学》。西美尔的《货币哲学》在国内是可以买得到的，有中文译本。大家有时间可以把它买来，我估计很多朋友不一定能读得懂吗？读不懂没关系。
我大学老师教我的办法其实挺好的，他比我读《资本论》。我哪想读《资本论》呢？我也读不懂，我也不想读。后来他跟我说，他说你把它放在床头，跟他睡觉吧。哎，我一想这个很好啊，结果他放在床头，跟他是一样。放在床头就有一个问题，你经常睡不着，睡不着的时候会翻开他看看。
对吧？你每天见到他，你就会看到这个人。就像马克思说什么呢？这样的费了差不多一年时间，就得把它读完了。西美尔的《货币哲学》说什么的呢？其实西美尔说了两个观点。哲学家有时候考虑问题和经济学家完全不同。哲学家在考虑问题的时候，他在考虑货币的哲学意义。
货币的哲学意义，一是它的时间意义，二是它的空间意义。货币的时间意义，通常我们把它理解为比如说利息。作为一个时间的补偿，这个货币在我手里和在你手里边借给你，他有个时间，那么时间补偿就是利息。有了空间，不长那就是汇率了。汇率就是货币的空间补偿。这个非常哲学，可能难以理解，但这个东西非常有用。
推荐书籍与案例引入
货币哲学这件事情呢，我想今天我们就展开讲。讨论到货币，其实几本著作非常重要。好多人让我推荐书单，我始终是认为对我影响最大的书是两本，一个是《资本论》，一个是凯恩斯的《通论》。如果说你对金融的理解可以哪些书最深刻，那么就是西美尔的《货币哲学》，还有托里德曼的这个《利息简史》（利率史）。那本书写得非常好，影响比较深。其他的都属于教科书类的东西。
对货币的理解，其实要还在价值尺度这个价值尺度，我确实是一个深刻的哲学问题。好吧，我们今天这个知识的部分和理论的部分先讲这么多，然后我们进入点儿案例吧，具体的故事先说说哪个人。
我在清华原来是安排一堂课，结果呢有一点点问题，后来他们就把我放在清华门口有一个三联书店。可能你们你们都去过吧？我在三联书店那个地方呢，腾空了以后，清华的学生和老师来，我在待会儿开过一堂课，就是期间是讲美元大全的。
跟另外一个老外啊，杨和平先生啊，杨和平先生作为我的副讲，我主讲，他副讲，讲过一堂课。这堂课的这个东西后来形成文字版的东西，在互联网上好多朋友可能读过这个东西，可以有空你们去找来可以接着看这个。但是我讲了货币讲得比较系统、比较全的一个认识。
美元呢是九十年代的事，以前对美元不了解。我是一九九四年第一次访问美国，去美联储的时候，我还是这个风华正茂的这个年轻人吧，干工作时间不是很久，带了一肚子的问题，不停的提问了哈。
我印象最深刻的是，就是给联主给我们讲课的时候，这个人介绍去美元的时候，他说美元与美联储都是美国革命的伟大成功。当时我觉得很震惊，既然是个革命的成果，就是你说人必是革命的成果。对我相信，就是我们终于建立新中国了，打赢了战争，革命胜利了，所以我们建立起我们这个货币，那么美联储咱们远景革命的结果呢？
后来开始理解啊，理解整个这个过程。他们战胜了英国人，你要治理国家了，他们没钱啊。虽然咱们都是地主，没钱那怎么办呢？我们准备经国战。哎呀，这个国债呢，就是要有一个你政府发行国债，要有人长怼（承对/承销）。
啊，这个成队呢，英国人被打败了，他不会来承兑啊。法国当时处在一个非常麻烦的状态，他也没有能力承对，是一个庞大国家的。我在呀，国债得得有一个承销啊，承销的这样机构。好吧，就把当时国内美国国内卖棉花的买两个式的对对对好起来，所谓的金融机构。
好多其实不管金融机构，成立了一个叫美联储的这样的一个机构，联合储备银行，来承兑美国政府的国债。国债呢是货币发行的基础，美元呢就是美国国债的一张符号啊。对你之后你看到他上面这些东西吧，它是美联储的一个标记啊，就是美国国债。
呃，美元就是他的货币之间的关系由此而产生的。当时的问题是，为什么不直接流通国货券呢？为什么要流通这个符号呢？因为意当时还很年轻，好多事情想不明白，所以再问他们。后来美联储的官员讲，不见这个行记的一个中长期的信息，作为一个成队的教据。
纸币的本质与发行机制
适合把人拿来天天这样晃来换去，所以呢，他必须有一个变通方法，这就是后来把它变成基债服西脏符号，也就是美元的来源。这段故事大体上你就知道纸币是一个什么样的东西，这里边可能有几条大家注意，主要是三点。
第一点，它虽然是机构发行的，但它实际上是政府的债券联系起来了，可以把它理解成为一个政府行为。虽然是由美联储承兑的，这里边好多人可能会误解，因为宋红斌写了一个《主货币战争》，他把美联储说成是一个私人机构，这样的话他认为美元是一个私人机构发行的货币，这是不恰当的。
美联储的法律属性
美联储的股东构成是私人机构，这个当年我们去的时候就四年的时候讨论过这个问题，但大家有可能没有读过《美国联邦储备法案》。你要读完《联邦储备法案》你就知道，他就是银行，虽然股权构成里边有私人成分，但它仍然是央行。
因为他受制于《美国联邦储备法案》，也就是说他被参院直接管辖了，所以他运多少钱、发多少钞票是美联储决定的，发超权是立法权，发烧权是立法权在参与，所以法院随时可以让美国政府关门，就是这个意思。
严格的法律约束
嗯，美联储在主理货币方面呢，它有严格的法律约束。它甚至不光是发行货币方面有严格的法律约束，美联储形成的资产和负债每年重复形成的费用消耗，以及它的利润积累，全部受制于案愿完整的法律。
我们做总结哈，首先啊一个呀一个