卢氏投资“投资学框架” ——第1性•结构！ #卢麒元#黄奇帆#达利欧#林毅夫#王孟源
澄清短期投资的定义
我注意到卢老师曾经叫他风投，后来又调整为短期投资和战术投资。他也会不自觉地把他的定义往大众定义的短线操作上靠，这个很容易混淆，我们要把它梳理回来。在卢老师的语境里，真正的操作和盈利的主体在中期投资里，而不是短期投资里；大众习惯上的操作和盈利的主体，恰恰就是大众自己定义的短线投资。还有，就短期投资这两个同动元期操作是完全不同的。
卢老师讲的短期投资，更像是他预留了一笔钱，随时等着捡大便宜，减住了就短线搏击赚大钱，平时就放置预留着做应急的处理，根本不咋使用。大众讲的短期投资，是大众自己的频繁操作，盈利的主体案例。
战术级机会与预备队心态
卢老师喜欢讲二零一九年的港股的额率，美国制裁导致了大跌百分之九十，一个月之后反弹五倍。就是十块钱跌百分之九十是一块，一个月时间里一块又反弹了五块。这里面涉及到两个问题：问题一，俄旅会不会因为制裁而倒闭？它的业务量可能因此萎缩了多少？答案是俄旅是在香港上市，很多的产品是卖到中国，不受美国的约束，业绩可能会深调，但不至于致命。
问题二，跌到百分之九十会是底部吗？如何判断呢？这种情况多数是展仓股，展仓股分三段，通常展仓结束之后就是最后的买入机会。第一次反弹可能是百分之百，再反弹可能是百分之两百，再反弹百分之三百，然后是一轮大跌，随后再反弹。如果你技术足够好，盈利可能不只是五倍；如果你技术一般，当天的回报百分之百，按照我们第一个部分关于投资的三个要求，是不是已经可以考虑撤出了呢？
这种事情不多，但是每年都有。只要战争、威疫、贸易战和科技战爆发了，就会有这种战术级的机会，有时候他甚至具有战略期的意义。短期投资的意义重大，多说钱可能一两年都用不上，三年不用一用赚三年，有时候他会作为补偿的手段，有时候会对错误的处理。一定要保留百分之十到百分之二十作为预备队，要有机构投资者的心态，永远不要把子弹打光，哪怕你只有一万块钱。
再次提醒，卢老师口中的短期投资是长期预留，偶尔逮到大便宜就减，和你脑子里面定义的频繁的短期操作不是一个概念。千万不要妄问生意，长期中期投资思维是卢老师方法论的根本之所在。用长期投资思维统一中期思维和短期行动，绝不能倒过来，也不能因为战术而对战略进行经常性的调整，因为没意义。
长期投资的根本地位
随着年龄的增长，你长期的权重就会越来越高。因为执着于无效的战役和战术机的投资，还不如精准的长期投资有价值。这个世界上真正的大咖都是长期投资者，没有中期投资者，也没有短期投资者。如果你选择的区域是对的，货币是对的，经济发展的走向是对的，你就赢了。
三三制配置模式的演变
第四个话题，总结及另一个维度的思考。通常人们对三三制的理解，战略、战役、战术，或者长、中、短期的结构，百分之三十、百分之三十、百分之四十配置，其实它是更偏重于短期或者预留的，它是一个保守的基本模式，我们叫的第一种模式。
第二种模式，长期百分之十到三十，中期百分之三十到六十，短期百分之十到三十，他偏重于中情。第三种模式，卢老师自己的，长期百分之五十到三十，中期百分之三十到五十，短期百分之二十，它更偏重于中长期，就是短期不动，在中长期之间权衡，因为他已经解决了财富积累的问题，并且他是一个成熟的投资者。
当然，如果你问我这三组结构哪个更好，那么我只能说没有绝对的答案，因为他有你自己的资金量、能力、阅历和经验有关。并且无论多么完美的队形，一旦动起来，刚打起来了，你一定会根据战场的条件重新排兵布阵的。仗打完了，你就要及时的修正，及时的评估，定期的进行整理。
结构约束与资本流动维度
无论如何，必须要有结构，并且在多少情况下要约束在一个区间的波动内的极限。从这个意义上讲，第二种模式可能更适合商去完成财富积累的人，并且他与卢老师的投资理念更匹配一些。可以把它的区间限制默认为某种极限的边界：长期不低于百分之十，不高于百分之三十，在百分之十到百分之三十之间波动；中期不低于百分之三十，不高于百分之六十，在百分之三十到百分之六十之间波动；短期不低于百分之十，不高于百分之三十，在百分之十到百分之三十之间波动。
这是从长期、中期、短期和战略、战役、战术这两个维度的思考。那么理想的投资结构只有这两个维度吗？当然不是，资本三流和四局阵已经告诉你答案了。资本是在两个维度流动的：资本的区域间流动，就是区域、国家间的流动，它避险并且寻找最佳的投资地；资本在同一个区域内在现金、商品、动产和不动产四个象限中间流动，避险并需要最佳的投资形态。
资本流动决定一切，资本流动造成了资产价格的波动。所以对资本结构相对坚实的投资者而言，他有考虑投资区域和资本形态的安排。如果具备了跨境投资的能力，选择了空间更大，只要他看见了资本跨境的流动；如果具备了跨资本形态的投资，选择的空间更多，只要他看见了资本在矩阵内的流动。
跨境投资对很多人来说是没办法的，但是境内的跨资本形态的投资是可能的。你不一定只买股票的楼股债汇，现金实物黄金其实就是现金的一种，商品包括大宗，不动产等等。随着资本流动在不同资本形态中间做比较往返，这种思考是有意义的。当然，在资本的区域流转和私巨阵流转中做最佳的配置套利，你的操作能力决定了你结构的编辑。
社群交流与经典书单
一定要及时的整理清理你的结构，动态的调整和整理你整个的投资安排。我有很多的聊天群，如果你对卢老师的方法论有研究，可以加入我的鲁市投资研讨群；如果你想做具体投资话题方面的交流，可以加入我的投资交流群；如果你对经济和金融理论感兴趣，可以加入我的读书会；如果你对卢老师推荐过的书丹感兴趣，也可以单独的私信我，也可以直接在我的橱窗里下单。
卢老师介绍过的书呢，差不多是二三十部，全是经典，里面呢很多都是可以传世的。那么我收集的比较多一点，而且呢很多呢也是好几个版本。比方说资本论两个版本，这个是纪念版的，这个是稀缺版的；国富论是两个版本，两个版本；那么另外像这个通润，我收集了三个版本；货币哲学的话，收集了两个版本。相对来说呃，我书集的版本比较多一点，会显得比较恐怖一点，比较多。
这就是我整理的卢老师的投资学框架。第二部分，第一性结构，结构错了，节奏就没意义；结构坚视了，是可以在不同的区域、不同的资本形态中有更大的选择空间的，你可以跟着资本流转去利避害。下一个部分，投资学架构，第三部分，动态整理与调整。