卢氏投资“投资学框架” ——要求和纪律！ #卢麒元#黄奇帆#达利欧#林毅夫#王孟源
整理投资框架的必要性
聊一下卢奇元老师的投资学框架，这里面涉及到两个话题：什么是框架，为什么要聊。首先，框架就是股价要完整性，要尽可能短，那就是设计的框架上面的配件。其次，我不会聊全部，因为太长了，既没必要也不合适。
为什么还要聊这个话题呢？三个原因。一，卢老师讲了接近一百个小时，我相信很多人都听过完整的，但你是否把他们打印出来，逐章逐句地做过梳理？是否注意到了框架所在，需要经济的地方，以及少体的矛盾之处呢？温过之心是有意义的。
父子听完了你就真听完，网上到处是高潮性的、碎片性的，连日期都不标志的东西，它吸引你的眼球，流动你的情绪。有人就直接的盲人摸象，摸住象牙了，发财了，当然高兴了；摸住性样屁股的，受伤了就郁闷。很多人也讲全部，问题是哪一个平台能够允许卢先生的全部呢？没有吧，私信太多，我就做一个视频聊一下，希望你不要抽取一两句当做铁律，那可是你自己的钱。
课程特点与整理目的
卢老师的投资课是二零一九年七月到二零二一年的三月讲，其实早就讲，后来又新增了五节。客户你在学习的时候一定要一份 V3 的看案例部分，它是有时效性的，不可以完全的直接搬到今天来用的，这个一定要注意。
方法论的部分，他讲的时候并没有现成的教材和完整的提纲，他是靠着知识储备、实践经验和哲学的底子完成的，所以难免有飘忽、不照应和没讲清楚地方，这个需要整理和比对。
另外还有一大堆的闪光点，根本就不在投资课里，在《资本论》、《通论》、《韩愈文集》，甚至是在聊天和微博里，这需要大量的整理工作才能够提取出来。这就是我做这个视频的目的：一，给同学们提供要完整的、回顾性的框架，温过之心，有利于打造你的框架性的思维；二，给朋友们提供一个完整的认知，让你再见脑碎片形的东西，你就知道他强调的是哪个部分，这也算是我对私信的一个统一的答复；三，我想组建一个卢市投资研讨群，想邀请研究性的、资深的同学们进来，不做一般意义上的投资交流，而是静下来，站在大佬的肩上，花几年的时间来探讨这件事情，然后形成统一、完整的研究方法和风格。我相信团队的力量大，团队才能够做个人做不了的大事。
正常投资的三个要求：资金与心态
回避到我们的主题，第一个主题，正常投资的三个要求。一，准备一笔钱，一笔踏踏实实、真正可以交长期投资的钱。投资包括任何有价值投资，它可能是固劳债汇，也可能是对于商品或者企业的直接投资，总之它是符合价值论的东西。钱可以不多，但必须是你自己的，不能是借的，也不是生活必须。
如果遇到了合适的目标，你只要长期持有，可能十年基本上就不动。平稳平和的心态就是买完之后忘掉，定期定点的去看，不要投资过于复杂的东西，也不要每天的在电脑和手机面前不停的看。如何才能做到呢？两个要求。
首先要求你高强度的阅读、学习和做研究，建立你自己的知识结构。观察财政和货币的方法，《资本论》、《通论》、《货币哲学》、《美国货币史》就是在讲这个。这里还有卢老师推荐的大约二三十部经典，他自己是一间选四个主题读四百本书，现在年纪大了是每年选两个主题读两百本书。因为主题是相同的，所以阅读的难度和阅读量其实比你想象中要小得多。因为是经典、大家的名著，所以读起来才有意义，才能够让你自己一年之内在一个主题上变成半个专家，这就是知识的力量。
高强度的画图训练
其次要求高强度的画图训练。不当绞菜，不要问别人在操作什么，不要被外部的咨询所左右，不要受自己和外部情绪的扰动。杨命心学其实就是在讲这里。为什么不问？怎么样才能不做韭菜？难道只是因为几句阳明心法吗？不是，原因是自己心中有数，他不信你的，他不需要问。
如老实是选十只股票，你可以选二三十只，根据公司追踪宏观事件、政策反映、发展思路，正心以中不断调整你的计划和安排，按季按年做出评估，并画出他们未来的价格曲线图。横轴是时间，纵轴是价格，不是做一个月、一个季度、一年，而是五年。价格不是一条线，而是两条线，就是可能的高点和低点。有人能够带牢吗？不可能，因为它代表的是你自己的基本计划、想法和预言。准备它必须与你自己的操作时间、操盘的逻辑对得上。
另外就是定期的梳理，这是一个浩大的工程。许其森师兄讲的是，你要做 A 股，你就要把 A 股全部的股票过一遍；你做美股，你就要把美股全部的股票过一遍；你要做商品期货，你就要把所有的品种过一遍。树立一遍，你心中就有数了。心中有数，你才能不问。一问不需要问，高强度的读书、高强度的画图，这些都是踏踏实实的工作。不做这些，你心中会完全没有底儿，啥都不知道，怎么可能会有平稳平和的心态呢？
严格的操作纪律：机构意识与不抄底
三，严格的操作纪律。这里是三条，其中第一条是我整理出来的。首先得问你是谁，你不能把自己当做个人，这是一个根本性的操作纪律。你得有机构的意识、心态、视角和方法，你要有投资几十年的准备，你要想着定期的检讨，要给股东们有所交代，要有风险意识，要有战略部署和及时调整的能力。
你得把投资当做作战，你是正规军，你是将军，不是土匪。你要有几路大军，要有主力部队、侦察兵和预备队，对长期、中期和短期也有完整的想法。其次，不抄底、不摸顶，这是精髓，建议你把它挂起来，一抬头就能看得见的地方。不追求最高点，达到预期目标就可以了；不追求最低点，基本上确认是底部就可以了，八九成确认就可以了，七成确认也是可以的，尤其是在面临重大的转折关头。再次确认，永远不要试图抄底，永远不要试图摸底。
三三制的资金结构
三，三三制的结构，也就做三三四制，它就是你的资金结构。你要把资金分成三份。百分之三十是战略投资，也叫长期投资，目标是着眼于未来五到十年。短股长金中的长金就包括在这里，这里追求三类东西：一类是复市回报超过百分之十五的；一类是未来五年的收益超过五倍的；还有一类就是资金避险的安排。这个需要对宏观经济和金融有着深刻的理解，也需要高数间的探讨。
百分之三十是战役投资，也叫做中期投资，需要频繁的操作，目标是着眼于数日、数月或者一年为周期。短股长期的短股就包括在这里，他们属于价值与价格判断的短期应用，是投资中的常态，也是快速资本激励的主体，操作起来其实也是相对容易的。
剩下百分之四十叫战术投资，也就做短期投资，同时也是战略预备队，它叫风头，需要盯盘，风险极大，要求对信息敏感并且懂技术。逮住机会，收益巨大，但是机会你不是一定都能抓得住的，所以资金可能会长期用不上，所以它叫做战略预备队。这部分的资金必须有理由，它对于你补仓、错误处理和心态影响极大。
群里的朋友就不天天问卢老师说短股长今今天有没有交代，还有就是我现在是买金还是买股，金还能买吗？你咋回答？长期在长期投资的第一个三例，短股在中期投资的第二个三例，你天天在四的战术投资里面去问长期投资和中期投资的事情，他们压根都不在一个结构里了。所谓的三三制，就是卢老师一直嘱咐的结构。
那么问题来了，三三制就一定是三三制，就是百分之三十加百分之三十加百分之四十这样一个固定的结构吗？答案是肯定不是，具体我们留在未来专门做解释。总之卢老师教的是机构、将军的打法，大部分的资金他都不是高杠杆借的，他就几只股票，几年几个月不动，他都不慌的。如果你用土匪的打法，高杠杆的孤注一掷，把三三制的结构消灭，努力去抄底摸顶、频繁的交易，不是说你做的不对，我是说你与卢老师的讲法完全不是一种打法。大哥，卢老师华山派的器宗剑宗，他也会一点，但你
投资前的三个核心要求
首先，我要强调正常投资的三个基本要求：第一，资金必须是踏实的钱；第二，心态要源自高强度训练，保持平稳平和；第三，要有严格的操作纪律，具备机构级别的思维，做到不抄底、不摸顶。
这三点内容非常“干”，就像柴火一样，虽然枯燥但无比重要。无论你在后面体验大段内容，还是断章取义地记住了任何片段，请务必记住前面的这三个要求，作为思考的基础。
选股与操作的七条逻辑
第二个话题是选股与操作的七条逻辑。第一条是选区，即确定股票是国外的还是国内的。如果是跨境投资，选择空间可能更多，但要特别注意汇率问题；如果不局限于股票，能在多种资本形态中投资，可选空间也会增加，但需注意不同资本形态的规则和特征。
第二条是选行业。有些行业在快速兴起，如“两化”（注：音，可能指数字化或工业化等）；有些行业正在迅速衰落，如低产及相关板块。如果区域和行业的选择全错，你再聪明也没有用。
第三条是“三三制”与“四局镇实支负利率”（注：音，可能指资产配置或具体策略术语），讲的是资本结构。区域和行业构成了你的大方向，大方向错了，其他就没有意义。
第四条是时间。时间构成了操作的逻辑，这是一个非常个人的选择。有人以小时、分钟为操作基础，有人以月、天为基础，也有人以年、十年为基础。正规投资者往往以一年甚至更长时间为基础建立投资逻辑，这对于财富积累至关重要。
第五条是价值判断和价格判断。价值判断包括现在和未来的估值，其中估值要以年为单位来判断，因为“估值决定一切”。要注意，价值判断和价格判断是两个东西，且往往会严重背离。
第六条是预设价格。要有前瞻性的预测，至少观察十只股票，将好买入、卖出的价格自动锁死。预设的基础是前瞻性的分析，而前瞻性的基础是价值判断，这需要高强度的理论和画图训练。预设的好处是受情绪影响较小，稳定性更强。
第七条是选择合适的券商。是人工服务还是人机服务各有利弊，取决于资金量。如果资金量小，觉得合适就行；如果资金量大，两个都要选，卢老师自己也是交替使用。
最后，要认清楚你的承受极限。只有心态轻松，你才能赚钱；如果超越了承受力，心态和逻辑的过程就会出问题。这就是选股与操作的七条一般性原则。
关于方法论的补充与社群邀请
可能有人会问，卢老师讲的投资方法论难道不是十条吗？为什么变成了七条？因为我把价值判断和价格判断合在一起讲了。另外，“三三制”与第一部分的三个要求重复了，它们属于第一部分的心态和纪律范畴。
新手缺乏理论功底、资讯处理能力和手感技术积累，确实会比较痛苦。卢老师讲的投资方法论不仅涉及股、债、汇，甚至涉及到对人生的一些思考，并不局限于股票。当然，股票操作起来相对简单，但在具体实践中，这和你操作能力的边界有关。
如果你已经对卢老师的方法论有过完整研究，并愿意一起来研究，不管是《资本论》、《通论》、《货币止血》（注：音，可能指货币主义或相关著作）还是《投资学》，都可以加入我的“鲁氏投资研讨群”一起来探讨这道方法论。注意，是探讨，不是询问和质问。
我们不做一般意义上投资的交流，也不接受围观。如果你想参与到投资话题的交流，可以加入到投资交流群，和其他小伙伴们一起交流。如果你对卢老师推荐过的二三十本书感兴趣，也可以单独私信我，我把具体的书单发给你。
这就是我整理的卢老师的投资学框架。第一部分包括了关于投资的三个要求和七个一般性原则；下一个部分是投资学框架的第二部分：第一性结构。