凯恩斯 和投资学01 #卢麒元
课程背景与凯恩斯地位
奇缘投资学系列讲座第二讲：宏观经济分析，时间是二零一九年十月二十三日。大家好，转眼就到星期三了，我们又开始正常的讲课了。今天我们上宏观分析的第二堂课，第一堂课我们讲的是宏观分析的一个序论，今天讲经济分析的一个序论。今天开始宏观分析，第一堂课我们不先从一般性的概念或者定义入手，重点是从来讲起。
这堂课我准备的时间比较长，压力也非常大，因为这算是正式进入到一个非常严肃的学术领域。排这件事重要，不完全是为了让我们掌握一个基本的分析工具，同时也希望打开经济学的一扇窗。通过对凯恩斯的研究，我们可以大概看到宏观经济学的一个大概景象，所以今天这堂课非常非常重要，大家可能也会有一些收获。
凯恩斯这个人非常特别，在科学史上或者在科学界，人们会把他跟哥白尼和爱因斯坦相提并论，他对整个人类发展的贡献之大，在经济学界没有其他人可与之并肩。当然叫马克思，但马克思完全是一个经济学家，也是一个伟大的政治家、思想家。凯恩斯在整个科学史上的意义非常重大，特别是在学术史上的意义非常重大。同时在经济学上，英国人认为三个伟大经济学家就是亚当·斯密、马克思、凯恩斯，可见其人之重要。
课程目标与往期答疑
我们今天忽略地讲讲明白了，理清凯恩斯的研究方向和凯恩斯的一些主要在宏观经济学上的贡献，以及他的一些重要的分析工具。在正式开讲之前，先把原来碰到的一些问题做一个简单的回答，然后我们开始今天的课程。
我非常感谢网友、听课的朋友，也可以说是同学，他们对过往讲课中的内容非常在意。其中确实是我在讲课中有时候会有错误，有时候可能也确实讲得不够清楚，我更正，这里一定向这些朋友表示感谢。
上次讲到弗里德曼的历史，确实不是历史，美国货币史，哎呀，长时间我把这个货币史当成必须是自己，出现了一些误差，向大家道歉，做一下这个更正。另外，就是对房地产的一般性看法，因为我们上次不是上次了，我们可能已经讲过至少两次了，关于多受比扰动的问题，就是说比重比较强烈的两个因素就是租售比和租税比。
其中租税比在中国不严重，如果是在中国以外地区，它是个非常严重的事情；其中租售比在中国现在是非常严重。那么租售比到底处在什么样的状况？我们现在应该如何测算租售比，并且把它这个逻辑排除完，形成一个对房地产的完整的看法？我在周末的时候讲过这件事情，我还是希望大家来建立数学模型。
房地产观点与贵金属补充
这件事情讲到今天，我觉得大家心中有数了。我今天再强调对房地产的一般性的看法，原因在于这件事情我个人认为到了一个历史性的拐点，就是我们以后不会再讨论房地产问题了。因为我们要做的事情其实是两件事情：第一件事情，如果发生了比较严重的经济危机，那么我们应该用什么样的方式方法来维护自己的财产安全，就是我们要最关心的，就是我们要保住这次劳动成果；另外呢，就是在危机之前的这段时间，我们是否可以做一些有效的投资，这个有效投资包括房地产。
当然，房地产的问题很多朋友非常纠结。我个人的看法是，如果你真的是还没有房，真的是刚需的话，不需要讲那么多，你就安排好了就行了。如果呢，是持有多套房屋的人，其实我说这么长的时间你都明白了，可能我说这个时间已经很难完成由房产向其他资产转型的这样一个历史性的过程，但至少还有一些机会嘛，你还是要考虑做一些适当的调整和安排。
再强调一点，如果真的出现比较严重的衰退或者经济危机的话，房产作为保值的手段可能不是最佳选择。嗯，就是讲了很长时间了，讲了很长时间，有些事情也没有办法说得太清楚。大家是一个新的这样一个平台，信息交流和沟通平台，每一个人面对的是不同的情况，所以在处理个人财务问题的时候，还是麻烦你自己下决心。了解完所有的资讯，了解完一定的方法之后，还是希望你自己来下决心，处理好这个问题。
关于房地产的事情，这是最后一次聊，我们以后就不会再谈了。因为好多朋友反复地问这个问题，我知道其中有多纠结，没房的人纠结，有很多房的人纠结，当然就是刚好自己够用的是反而不纠结。那我今天分最后一次回答，以后不讨论这个问题了。
关于贵金属的问题呢，因为我说过，短股长金。因为确实是资本严重过剩，这个严重过剩真的不能排除等我国政府在哪一个时刻再次进行大规模宽松的话，人民币将面临比较大的风险。那么处理人民币的风险呢，有很多种，其中呢，哎，我们嗯，现在这些朋友相对简单的方法，可能贵金属那是一个方法吧。
之所以说短股长金，是短期之内还不到时间，未到良心的意思是，其实即便是人民币维持对美元汇价的一个相对稳定，依然是不能对抗全球性的通货膨胀。因为美元本身爆发的问题严重，记住我说的话，我一会儿在课程里边还会讲，我们正在面临史无前例的资本严重过剩的危机啊，是资本严重过剩的危机。我说的是严重过剩，我没有用相对过剩这样的语言来，就是我比太多了，资产太少了，所以他表达出这样一个状态，所以我们才会反复地提醒，而且是提前提醒了一些事情。
谈贵金属呢，里边有两件事情没有谈到，今天做一点补充。一件事情呢，就是大家说你只说了金，他没没说银，也没说白金，啊，也没说其他，嗯，为什么只说金呢？是因为便于操作，相对便于操作，相对安全。因为这个东西交易起来处理，金和现货金啊，不管是那个十五黄金还是纸黄金啊，你都是能够理解的，能够处理的。基于白金呢，在处理方面会有一些难度。至于白银呢，呃，如果你有其他的想法呢，我看也可以考虑，但是翻译将操作时不做这个考虑。
很多朋友问，那么黄金股票，黄金股票是不是一个选择？当然是啊，黄金类的股票当然是一个选择，呃，因为他和这个在火星之间的确实存在着啊，联动的关系。但我想说的是，工常的黄金类的公司不完全我们一般以上理解的公司的含义，就是他是在特定时候是会受到政府压制的，所以他可能不能表达出跟黄金同样上涨的那么大的利润。我说清楚了。
宏观经济分析定义
在正式讲课之前，不怎么多，然后呢，我们进入到今天的两个环节。今天讲宏观经济分析，那么我们给宏观经济分析一个基本的定义。宏观经济分析微观整体分析，主要的区别在于宏观经济研究是以国家为主体的，或者是重要地区为主体的。其中主要是以国家为主题的经济的基本状况，经济的基本状况，通常我们把它定义为对国民经济基本状况的分析研究，或者是一个判断健康正常在一个什么样的历史进程中。
呃，宏观研究宏观经济研究的主要内容呢，其实就是是写了通论之后所形成了大家的一个基本的分析框架。平常我们会研究经济怎么样，总需求哈，总供给，消费，消费，研究他们之间的关系，同时研究国家经济政策对国民经济总量变动的影响。因为是开公司之后，整个的国家管理上升到另外一个层面，我们走出了新古典主义，进入到了一个崭新的经济学的一个新的境界。在海因斯之前，整个这个世界在一个，我说的不是谈人
垄断与大萧条的历史背景
在《通论》于一九三六年发表之前，世界存在一种相对垄断、甚至部分地区存在国家垄断的资本主义状态。这种状态并非理想状态，当垄断情况超越一般意义时，会对经济体造成某种伤害。正是这种垄断的过度发展，引发了二十世纪三十年代的大萧条，这也是《通论》产生的重要历史背景。以上我们给出了宏观经济分析的基本定义，其主要研究内容大致如此。
凯恩斯的早年生活与平民区经历
接下来谈谈凯恩斯这个人，他非常有趣，拥有许多一般经济学家不具备的优势。他的父亲在象牙塔里从事类似的工作，且他有幸遇到了当时最好的经济学老师。我曾写过两篇文章，其中一篇记录了一九一五年圣诞节我去英国的经历。当时我跟身边的人商量，请他们带我去看看凯恩斯年轻时在英国生活的地方，那里当时还是个平民区，并非贫民窟，只是比较贫困的人群居住地。起初身边人不太愿意去，但我非常坚持，最终他们带我去了，并将文章放到了网上。
我之所以要去，是因为在阅读凯恩斯传记时，发现一段历史模糊不清。凯恩斯生于十八八三年，一九零五年二十二岁毕业。从一九零五年到一九零八年，他在伦敦印度事务部工作，处理印度进程相关事务。传记中对他一九零五年至一九零八年在英国具体做了什么记载是空白的，这让我非常感兴趣，因为这段时间是大学毕业后的思想活跃期，对他以后的研究方向有重要影响。
剑桥毕业生与秘密会社
后来我发现，剑桥有一批大学毕业生此时搬到了这个区域，他们结成了一个秘密会社，做着一些非常有趣的事情。研究《资本论》时，不可避免地会研究后来的社会主义运动，当时所谓的民非运动如火如荼。我有一种直觉，年轻的凯恩斯和他的朋友们，似乎有一种安远（音）的感觉，那是一群热血青年，受到马克思的感召，走入平民，是否有义务发起群众运动，或者有意举行某种革命。这是我非常关注的原因，因为英美没有爆发革命，他们用另外一种方式进行了社会主义改造。
凯恩斯的爱国情怀与人民意识
凯恩斯的著作中有两样东西非常深沉，虽然他本人从不做表白，传记里也小心翼翼地回避这个问题，但我能感受得到。第一，他有很强烈的爱国情怀，是一个伟大的爱国者。他做出了很多贡献，包括整个从政生涯和学术生涯，这条线索非常清晰。第二，令我非常震惊的是，凯恩斯有很强烈的人民意识，他非常关注普通民众的生活，在乎普通人的基本保障。
在《通论》中，虽然对这个问题没有做理论概述，但导向非常明确。我一般不把《通论》当作教科书或纯粹的经济学理论，在这个策论里，他高度关注的是国家利器与人民意愿这两件事情。这与后来他同时代及以后的经济学家出现了严重的分歧，例如哈耶克、弗里德曼等人。
对哈耶克与新自由主义的批判
我不喜欢哈耶克，对于埋葬了自己祖国的经济学家，我无法表达敬意。读完《通论》后，五十项调查我的经历，过去的文章里也只有批评。因为在旧自由主义和新自由主义的经济学家眼中，哈耶克相当于红衣主教般崇高的地位，他的《通往奴役之路》对很多人来说是一部重要著作。但如果你读过路德维希·冯·米塞斯，你会知道德国历史学派与奥地利学派的论战。
重要的区分点在于国家主义和人民主义。奥地利学派最终不仅不能挽救奥匈帝国，还导致其解体。当个人主义至上、完全相信资本、完全依赖市场的经济学逻辑出现时，它不能给资本等于市场提供必要的制约和限制，必然导致资本专政。资本专政与行政独裁一体两面，没有高下之分，根本没有对错之联系。
资本专政与历史学派的立场
我跟朋友聊天时说过，哈耶克的《通往奴役之路》是直指社会主义道路的国家，像米塞斯这种，我认为应该是官制的集权。我要问，资本专政是不是也会导致奴役之路呢？其实很多人并没有想这个问题。例如今天的香港，资本专政一样导致奴役，而且有的时候在资本专政下，我们知道的农奴制并无本质区别，它不但剥夺劳动力的多劳多得，也颠覆你的尊严。
我钦佩德国历史学派，因为至少其主要经济学家爱国，热爱他的祖国；第二，他们有基本的人民立场。我甚至认为，从某种意义上来讲，凯恩斯是德国历史学派在海外的一个分支。凯恩斯与哈耶克的冲突和矛盾，以至于后来与弗里德曼的不同观点和充分矛盾，我们可以把它看成德国历史学派与奥地利学派百年论战的延续。哈耶克是在为资本辩护。
凯恩斯故居与英国统治阶级的态度
在伦敦的时候，我看完了凯恩斯故居，也尽可能搜集了一些关于凯恩斯的资料，他基本上活动的区域地方我都做了走访。以上我可以印证，我的凯恩斯是一群热血青年对密组织的一个组织，还不能叫党或者是社团，探讨了国家的未来出路。这些人中有一半最后都封爵了，凯恩斯封为勋爵。
这里有两点让人感慨。第一，他们真的是非常优秀，并且有国家情怀、有人民情怀，这让人感到震惊，因为他们出身都非常好。第二点更让我震惊，英国王室和英国的上流社会或者统治阶级对这些青年的态度。第一项，他们竟然能理解他们，包容派，最后请他们利用他安预（音）了未来英国的建设理论建设升级。其中一些人在政府部门发挥了极为重要的作用，以至于大英帝国在离开他的辉煌之后，慢慢慢慢被替代时并未轰然倒下，百分之四（音，疑为“凯恩斯”或特定比例）功不可没。
大英帝国的衰落与丘吉尔
不能说这是凯恩斯一个人的功劳。我曾经引用过斯皮尔曼蕾丝（音，疑为某学者）有些话是非常尖锐的，其中我引用过他批评丘吉尔的话。我说过，大英帝国因帝国的衰落就是源于丘吉尔先生等无敌舰队，这是凯恩斯对第一次世界大战之后英国经济出现严重问题的一个深刻总结。实际上在一次大战的时候，丘吉尔先生后来成为英国首相，当时是海军大臣。翻开这段历史看，实际上英国上当……