卢麒元：投资之道起于暗淡，周期很重要
杨福家先生与文革的经济成因
谈到周期问题，我想加一个小话题。这是我写周期教案时，晚上睡不着想起的一个人——杨福佳先生，原复旦大学校长，后来在英国诺英翰大学当过校长，是我国的原子物理专家。十四年前，我和杨先生在潮州开会研讨，那里有很多经济学家讲一大堆理论，我听着就睡着了，杨先生也睡着了。后来杨先生拽我，问附近有没有好去处，不跟他们讨论了，我们俩就出来了。
汕头有个私人开的文革博物馆，我们俩就去了。原子物理学家想问题和普通人不一样，看完后我很感慨，他也感慨。他问我：“文革爆发的经济原因是什么？”他知道我回答不了，便说：“我们做原子物理研究的一年是很长周期了，一年够不够？”我答应一年之内完成，因为这是一个非常重要的命题。
我不认为文革是纯粹的政治原因，他对所有解释都不同，因为他是原子物理学家。文科期间他在山里边，不知道外边发生了什么事情，他是“清弹”（原子弹）爆炸的主要科学家，外边的事情不是很清楚。后来我用了一年时间给了一个答案，这个答案将来可以拿出来，因为字数比较长，差不多是一本册子。
资本积累率下降与资本外逃
一个重大的历史事件，长达十年，定有经济原因，不是个单纯的政治事件。一九七六年之后要反思，但这个动作还没做好，正在处理中。杨先生问我的文革爆发原因，我说实际上涉及到今天我们讲的三本“道路”问题。
经历了大跃进之后，一些治理者包括刘少奇、周恩来、邓小平等成员认为要允许社会资本，但毛泽东读《资治通鉴》多了，对藩王、权贵、军阀怎么来的太清楚了，不想放一放，就是门阀、财阀、军阀，所以他不同意让社会资本出来。让社会资本出来也是对的，反对也是对的，这事多难讲。
必须看到经济周期，文革的高度经济周期的高度，政治上意识形态的需求高度，形成了这样一个状态。我一直认为杨福家先生作为一个原子物理学家，对经济的认识极为深刻，不写经济学著作太可惜了。我在这个地方讲几句，算是对他老人家的一个纪念，他已经去世了。
本轮经济问题的基本透视
现在我们讲一个对本轮目前面临经济问题的基本透视，就是基本的看法。在这个看法里边，我们必须揭示一个问题：我们的资本积累率为什么反复下降，到了二零一八年趋近于零？资本积累率没了，现在这段时间略微得到了一点控制和缓和。
没有资本积累就没有保五，然后全世界喊中国产能过剩，我们到底资本积累力跑哪儿去了？我们要不要资本积累，怎么积累？还是涉及我刚才说的三个“三”的问题：资本的三个流量、流向和流速；三个本：国家资本、社会资本和金融资本；三个得：国家须得、资本力的劳动手段、三德的问题。
资本漏损与制度盲区
其实我们在走进新时代的时候，在经济治理的讨论方面出现了一些冲突。资本积累率狂降的原因是相当一部分的钱进入到了该进入的领域，比如说房地产、资本市场。进入以后形成阶段性泡沫，这个阶段性泡沫变成本利得，又通过特殊渠道走了。
初步判断三万亿美元，三万亿美元就相当于二十一万亿走了。要知道我国今天的GDP才一百二十万亿，走二十万亿，所以资本积累的部分跑掉了。它形成了美国、加拿大、澳大利亚、新西兰甚至英国的房地产的爆炸，就是我们这些资本跑到那儿变成房子了；形成了比特币，形成了部分股票的爆场。
就是我们的资本提供给没有给自己，提供给外边了。资本积累率出问题是一个极为严重的问题。经济学家、经济专家为什么不让领导看到这本账？你所有的经济制度政策都是开放、开放、开放，你这个开放导致资本净水率狂降至零。我们的专家学者不知道在干什么，当一个国家用那么多的钱公养你们这些人，为什么这么简单东西没有说清楚？
税制缺陷与资产透明
而且听不到集体的声音，有一个两个要是说这个话，寻钱儿恰死不合适。资本积累率狂降是我国经济遭遇的最核心的问题。我从不认为我国的股市的泡沫和楼市的泡沫是一种偶然现象，因为人为的痕迹非常之严重。
以楼市为例，许家印恒大转移的家族信托是恒大本人的本利得吗？不是啊，他转移出去的是他向银行的借款。为什么他的借款可以变成资本利得转移至海外？实际上是我们税制的税收治理、财政治理和金融治理上面存在严重的问题。
为什么我们经历了这十几年资本市场的大跃进发展，为什么所有的人上市都是套现拿钱走人，并不发展实体经济？股市一塌糊涂，股市和楼市泡沫的本身变成资本外逃或者走私的一个重要的环节。本应成为我国经济发展的重要的支柱、一个支撑，但它却成为了走资的一个重要的环节。
治理上在财政治、金融治理上，在一个特定历史阶段出现了盲区，这个盲区现在依旧存在。我们要在最可能短的时间内将这个问题做弥补。我们一直在谈直接税立法的问题，太难了。太难了，一个国家一人或数人数年甚至数十年讨论一个问题而无共鸣，不是一个人的问题和悲剧，就是整个知识阶层要有深刻的反思。
直接税立法与金融本质
为什么包括我尊重的老师们都反对直接税？因为直接税实际上相当于一种经济民主，只不过是让你资产透明而已。并且税率可能你有起征点，人均八十平米以上才可以征吗？八G超额累计。几乎所有的精英包括知识分子都反对，以至于此事从踢出说到最后，我都觉得有点烦，有点像祥林嫂了。
但这件事情不解决，你没有机会跨入新时代。财政部还是收支部吧，无法变成资产管理。不应对资产征税，你资产什么都不知道，你怎么对资产征水？全世界的文明国家百分之七十是针对资产可税，百分之三十是针对劳动征税。我们现在百分之九十是劳动，百分之十是资产，百分之十还逃掉了。
所以我们的经济问题的透视呢，就是感到非常的就是由于我们的制度和政策的盲区，导致我们出现了一系列的刚才我说的股市和楼市泡沫，就是个定价理论的问题。它畸行定价，而且制度和政策管不了、不想管，导致大规模走资。这个大规模走势导致我们的资本积累率降下来了。
资本积累率别人以为就说你拿的资本积累难道是扩大再生产吗？不是的吗？资本积累怎么救一定是扩大再生产，扩大消费也是资本积累，他主要出境了。所以呢，导致我们到了二零二四年看到了中国经济的严重痛缩。现在下的这个药是浅层的、表面的、治标的，还需要东西出来。
我其实一直在强调三件事情。第一件事情，我在思考定价理论的时候，我始终认为定价权是立法权。这个权利既不是属于央行的，也不是发改委的，也不是财政部，定价权应该是立法权，是人大的立法机构。因为一个好的好的机构完成好的税收立法，其实是可以管住定价问题的。
第二个问题，我今天提出来可能大家会有剧烈的这个不同意见啊。我一直认为金融属于生产关系范畴，金融决定了生产关系的样式。所以我们对金融的理解绝对不能经济化，金融是生产关系问题范
金融问题的政治本质
它涉及到民族压迫和阶级压迫，所以金融问题从来都是政治问题。如果有人跟你讨论金融问题，认为它是个技术问题，所以找个留学生就来做这件事情，告诉你这是一种政治上的弱智和愚蠢。
瑞金时期的教训
我党怎样赢得革命的胜利？从红军时期我们就有了我我们党自己的财政部和中央银行，那个时候中央银行行长是毛泽民。我们开始发第一个货币，但是我们失败了。瑞金的失败，除了亡明路线政治上原因以外，主要的原因是经理原因。三百万的人口养三十万红金不行的，底盘太太小了，所以瑞金一定失败。
延安时期的战略调整
由此教训，毛泽东到延安之后第一件事情是扩大底盘。所以他会把红军变成八路军洒出去，要撒到一个一亿人口的底盘，这样形成正规的财政和金融结构。所以我们建立了地方的正规的财政，建立了地方的货币发行，其中山东的货币发行、海地的发行是最好的。
各边区的金融实践
我们进茶期经济主义，每个进边区都有自己的发行的货币，啊，建立自己的金融体系，其终山东是最好的。在整个的财政金融实践过程中，我们形成了金融问题的深刻理解。
金融与生产关系
我党我军的胜利是源于我党对财政金融的深刻理解。涂改财政发币就是金融，这两件事做的非常之好，革命胜利和成功，并且为老百姓创造了福利。所以我一直在强调，金融属于生产关系范畴，金融就是政治，金融涉及民族压迫和积极斗争，所以金融绝不是经济问题。
选拔干部的原则
如选拔金融干部，请立场放在第一位，否则我们在这个问题上，特别是在新殖民主义的特定历史阶段还会吃大亏。